Maakunnan merkittävin energiantuottaja. Kainuun Voima Oy on UPM-Kymmene Oyj:n ja Kajaanin kaupungin puoliksi omistama voimayhtiö. Kaupunki on vuokrannut osuutensa yhtiöstä E.ON Kainuu Oy:n käyttöön. Kainuun Voima Oy tuottaa lämpö- ja vesivoimaa. Sähkön lisäksi Kainuun Voima Oy tuottaa kaukolämpöä Kajaanin kaupungin asukkaille. Kainuun Voima Oy on Suomen ensimmäinen kunnan ja yksityisen suurteollisuuslaitoksen yhdessä perustama voimayhtiö.